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电力设备与新能源行业周报:新能源车政策及电池数据梳理_丰田新能源汽车 -首页-兴發娱乐187-兴發娱乐187官网手机版下载

时间:2020-01-14 15:16 来源:三丰新能源 作者:卡特

  投资摘要:

      市场回顾:

      上周电力设备板块上涨2.58%,相对沪深300 指数领先2.14 个百分点。从板块排名来看,电力设备行业上周涨幅在中信29 个板块中位列第11 位,总体表现位于中上游。从估值来看,电力设备行业当前51.18 倍,处于历史中低位。

      从子板块方面来看,一次设备板块(+4%),二次设备板块(+3%),风电(+2.04%),光伏(+6.87%),锂电池(+4.08%),核电(+2.04%)。

      股价涨幅前五名:亚玛顿、雅化集团、横店东磁、延安必康、科林电气。

      股价跌幅前五名:哈高科、富临精工、易世达、新宏泰、纳川股份。

      行业热点:

      新能源车:国产特斯拉Model 3 交付,马斯克宣布Model Y 国产。

      光伏:2019 年新疆光伏发电弃光率首次下降到10%以下。

      风电:2021 年后海上风电中央财政补贴或将全部取消。

      投资策略及重点推荐:

      新能源车:2019 年11 月我国新能源汽车产量11 万辆(-37%),销量9.5 万辆(-44%)。12 月动力电池装机量9.71GWh,同比降低27.3%,环比增长54.4%。目前电池价格显著下降。上游原材料中四氧化三钴、硫酸钴、三元前驱体价格上涨,硫酸镍、碳酸锂价格小幅下降。中游正极材料价格全面上涨,负极材料、电解液、隔膜价格保持稳定。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势,推荐当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

      光伏:四季度竞价、平价项目安装进入高峰。本周部分光伏材料价格略有下降,其中硅料、硅片、电池片价格部分下跌,组件价格普遍下跌。2019 国内预计装机量25GW,全球装机有望突破120GW。我们看好高品质硅料、单晶替代、高效电池片趋势,推荐单晶硅料和PERC 电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

      风电:风电建设征求意见稿发布,提出积极推进平价上网项目建设。风电抢装正在进行中,风机招标价格仍处于上升通道。我们认为中游盈利能力将修复,看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能。

      电网投资:泛在电力物联网推进速度正在加快,我们看好电网自动化龙头国电南瑞、智能电表制造商海兴电力、注入国网信息通信资产的岷江水电。

      每周一谈:新能源车政策及电池数据梳理

      我国新能源车的发展历程延续至今天,经过快速发展,产量在2018 年突破百万辆大关。2019 年11 月起,汽车产量逐步复苏,已经基本恢复到退坡前平均水平,退补的负面影响正在逐步恢复中,市场有望跨越低点实现有效复苏。

      新能源汽车产业已度过政策培育期。新能源汽车行业经过多年发展,市场规模不断扩大,在2019 年由于补贴退坡影响预计全年销量120 万辆,预计2020 年突破160 万辆。在发展过程中已经形成完整的产业链,逐步进军海外市场,融入全球电动化浪潮。随着制造能力的不断提升,对政策补贴的依赖性逐步降低,目前政策主旨为推动行业平稳通过“最后100 米”,全面进入充分竞争的市场化时代。

      主要受益于上半年的快速增长,以及年底11-12 月的行情复苏,2019 全年动力电池产销情况相对乐观。全年动力电池装机量为62.4GWh,同比增长9.5%。其中12 月动力电池装机量9.71GWh,同比下降27.3%,环比增长54.4%,继续保持11 月以来的快速增长态势。

      在宏观数据仍然处于低迷期的背景下,具备科技属性及高成长空间的新能源汽车凸显投资价值,我们推荐增配锂电池板块.当前新能源汽车行业边际催化不断,海外电动化加速、特斯拉国产化放量,以及国内政策预期趋暖,都将拉动行业走出补贴退坡造成的短暂低谷,重新回归快速发展通道。

      我们推荐关注产业链中具有竞争力的龙头企业,尤其是技术壁垒高、制造成本占比高、降本能力更强的锂电池、负极、隔膜环节。我们看好动力电池龙头企业宁德时代,海外出口比例高、受益于原材料涨价的正极材料龙头当升科技,石墨化产能投放优化成本端的负极材料龙头璞泰来,积极拓展湿法产能的隔膜新贵星源材质,以及湿法隔膜领域市占率第一的绝对龙头恩捷股份。

      投资组合:金风科技、国电南瑞、隆基股份、欣旺达、璞泰来各20%。

      风险提示:新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。